摘要：
- 市场流言说微软要收购AMD，因此AMD股价在9月11日大幅上涨。
- 微软收购诺基亚的糟糕经历排除了微软收购AMD的可能。
- 长期来看，AMD不能提供给微软任何价值，AMD有的，英特尔都有。
由于实际业绩太过暗淡，AMD的投资者们倾向于依靠流言和猜测来继续持有AMD的股票。上周五传出流言，微软正在讨论是否要收购AMD，AMD的股票因此上涨超过了8%。但是毫无疑问，鉴于微软在收购诺基亚上的惨痛经历，微软没有兴趣再投资这些亏钱的硬件公司。
微软记吃不记打吗？
上个季度微软刚刚计提了84亿美元的损失，这84亿美元即包括收购诺基亚和架构重组的费用。媒体和AMD的投资者们或许忘了这茬，但是我敢打赌微软CEO纳德拉不会忘记。
微软收购诺基亚成为垂直整合失败的典型案例。当被收购业务的亏损额相对于营收比例过高时（诺基亚的智能手机业务），收购的风险收益比就太大了。微软意图通 过收购诺基亚手机来拓展Windows 手机市场份额的企图完全失败了，收购诺基亚以后，步履沉重的微软手机部门试图扩大微软手机市场份额，但是事与愿违，Windows手机市场份额不断缩小， 后只得进行裁员和调整。
盘点这桩收购案，微软得到了什么？ 什么都没有得到，不用说收购后微软手机没有一款成功的产品，甚至连有价值的人才和IP都没有得到。根据Gartner的数据，到2015年第二季度，Windows手机市场份额从一年前的2.8%下降到2.5%。
如果这桩收购案对微软来说还有点收获，那就只能是鲍尔默阻止了诺基亚在2013年从Windows Phone平台转移到安卓平台的打算。但是对于AMD，纳德拉没有这样的动机。除了在Xbox One游戏机上采用了AMD半定制的处理器，微软的发展战略完全不需要与AMD沾边。Xbox平台上个季度的营收仅为8.6亿美元，仅占2015第二季度 总营收222亿美元的不到4%。
AMD每况愈下
如果诺基亚收购案还不足以打消微软的收购冲动的话，不妨请微软认真看看AMD现在的市场处境与资金状况。AMD在英特尔与其显示芯片竞争对手Nvidia 的紧逼之下，不断丢失市场份额。上个季度AMD计算与图形部门营收仅为3.79亿美元，同比下降54%，运营亏损则高达1.47亿美元。
更重要的是，要收购AMD，必然要承担其高达20.34亿美元的债务，而AMD的总资产现在也不过是33.8亿美元。AMD的现金流也在持续下降，去年 12月份还有10.4亿美元现金流的AMD到6月份仅剩8.29亿美元。好吧，不管状况如何，AMD倒是总能借到更多的钱。
飘渺的希望
AMD也不是已经被钉在棺材里了，还有一些转机可能存在。短期来看，AMD的希望在于其Carrizo系统级芯片，AMD坚持把Carrizo成为加速处
理单元（Accelerated Processing Units）。Carrizo将AMD
Radeon显示芯片与兼容英特尔架构的64位处理器整合在了一起，瞄准笔记本这个重要的PC市场，于2015年6月隆重发布。
但是，现在却很难找到Carrizo用于笔记本电脑的测试数据，尤其是Carrizo与英特尔发布的Skylake处理器的比较数据。网上可以找到 Carrizo-L与英特尔上一代处理器Broadwell Core i3的对比结果，i3在性能上更胜一筹。AMD也发布了一个视频，显示其性能的Carrizo（代号FX8800P）可以击败Broadwell。
那么Carrizo与英特尔的Skylake相比究竟如何呢？现在没有数据，只能猜一下。根据英特尔8月份在IDF上公布的数据，Skylake在图形处 理性能上至少将不输于Carrizo。英特尔宣称Skylake的图形处理性能比Broadwell提高了40%，这个提高幅度应该足以应对 Carrizo。
英特尔每一代的Core处理器都会增强图像处理能力，在新推出的Skylake处理器中，英特尔引入了一项新的图像处理技术，Skylake会根据图形处 理需求动态增加处理单元（slice），以实时增强图形处理能力。在没有Skylake与Carrizo的实测对比数据之前，关于两者孰强孰弱还是先不要 下结论。
如果Skylake在图形处理能力上不输于Carrizo，那么Carrizo的命运就不大乐观了，在其他计算性能上Carrizo基本上不可能战胜 Skylake。Skylake采用14nm工艺，而Carrizo采用28nm工艺，工艺上的差距已经严重影响到了AMD的市场份额。对于通用计算，微 软没有任何意愿把赌注压在AMD身上，Surface 3和Surface Pro 3也证实了微软确实对AMD无意关注。
长期来看，AMD在开发一个全新架构的处理器， 代号为Zen，性能将提高很多，也打算采用14nm FinFET工艺来生产，可能会选择台积电（译者注：台积电为16nm工艺，台积电的工艺发展路线上没有14nm节点）或者 GlobalFoundries。Zen能否成功，对于AMD来说非常重要。
Wintel联盟牢不可破
Zen处理器开发成功能让AMD成为一个值得收购的标的吗？对于微软来说，恐怕未必如此。
整个半导体行业正在面临痛苦的转型，生产通用处理器半导体公司（例如英特尔和AMD）的风头正在被定制系统级芯片的公司（例如苹果）所掩盖。这股风潮从高度集成的移动设备开始，已经逐渐蔓延到个人计算市场。
半导体公司正在采用多种方法来适应这种转型，AMD的半定制业务就是一种尝试。AMD已经在努力向定制系统级芯片方向转型，并提供IC定制化服务。AMD的问题在于其在ARM架构的积累不足，而半定制市场对于英特尔架构（X86架构）的芯片需求并不多。
微软的平板和手机倒是需要半定制英特尔架构的处理器，但是这些需求完全可以从英特尔得到满足。在ARM架构上的投资（诺基亚手机、Windows RT平板）屡屡失败以后，微软重新会到了英特尔的怀抱。只要纳德拉不发昏，维持Wintel联盟稳固才是微软应该做的事情。
