来源：OFweek电子工程网
时间：2013-06-24
OFweek电子工程网 讯：由于 苹果 公司刚刚发行的170亿美元 债券 价值大幅缩水，投资期较长的债券近几周时间贬值约7.6亿美元，导致投资者损失惨重。
苹果公司利率为2.4%的55亿美元10年期债券，和利率为3.85%的30亿美元30年期债券近期价格大跌，导致投资者需要用整整三年的利息才能弥补损失。
“如果你持有这种债券，要么白白持有三年但却分文未赚，要么就要割肉抛售。”美国投资公司FirstInvestorsManagement高级投资组合经理拉杰夫·沙玛(RajeevSharma)说，他已经在几周前赔本抛售了10年期苹果公司债券。
对于没有对冲机制的普通投资者而言，此次亏损将成为他们的一次惨痛教训，他们之前一直低估了公司债券市场的风险。
苹果公司10年期债券周四的交易价格为92.50美元，较发行价低了7.5点。该债券发型时较美国国债收益率高出75个基点，但近期已经扩大了20个基点，二者的利差达到95个基点。
30年期债券跌幅更大，目前已较发行价下跌逾12点，周四交易价为87.60美元。该债券发行时的利率较美国国债高出100个基点，但现在又扩大了10个基点，达到110个基点。
“该交易对股东来说很有利，因为苹果公司派发股息和回购股票所需的资金都已经锁定了利率，但那些没有对冲利率风险的人，也就是那些购买了‘总回报基金’的大叔大妈们，却不得不眼睁睁地看着债券交易价格的缩水吃掉了他们的很多利息收益。”一家银行的债券承销部门高级经理说，但他所在的银行并未参与苹果公司的债券承销业务。
苹果公司4月末首次发行债券时，创纪录地收到900名投资者的2000个买单，价值502亿美元，而当时的10年期美国国债利率为1.67%，低于目前的2.4%。
“这不是苹果公司的错。”上述高级经理说，“这是一次了不起的发行活动，无论是时机还是定价都堪称完美。”
苹果公司之前是少数几家没有负债的大型科技公司之一，但此次却决定通过债券市场融资1000亿美元来回报股东，包括600亿美元的股票回购计划。
迫于激进股东的压力，加之债券市场利率较低，因此该公司选择了债券融资，以此来逃避将海外资金汇回美国所产生的巨额公司税。业内人士认为，利率上升是苹果公司债券表现疲软的主要原因，庞大的发行规模同样起到了一定的影响。
