苹果 vs AMD 高低互现

OFweek 电子工程 网，所谓“水往低处流，人往高处走”。

用这句中国谚语来形容 苹果 和 AMD 这两家企业近的动向，也许是非常合适的。

《证券时报》报道标题称：“利空不断，苹果失宠华尔街”。自去年第三季度开始，“股价的下跌已经使苹果公司市值蒸发了2900亿美元”，从700美元的峰值跌落到了400美元，幅度之大令人瞠舌。

而就在苹果节节败退之时，AMD却在业界公认的“ PC 严冬”悄悄发芽开花，迎来自己的又一个春天：被苹果挖走长达数年的Jim Keller和Raja Koduri分别于去年8月和今年4月重归AMD，而这两者都是曾经为AMD立下汗马功劳的顶级设计师。他们的回归，充分代表了AMD在今天所具有的人才吸引力。而人才的动向，也在相当大的程度上表明了两家公司的高低互现。

资本主义的一个典型特征是经济周期。不仅仅市场具有经济周期，企业的发展同样具有经济周期。在Jim Keller开了一个好头之后，2013年成为了AMD的“人才年”，据媒体报道，Sean Pelletier，另一位重量级人才，刚刚从NVIDIA投奔AMD。也许对于企业来说，周期性特征不如市场那么明显和容易识别，但当它从高速发展阶段进入蛰伏，增长缓慢、利润下降，再回到复兴期，进入新一轮高速增长的时候，人才的流动实际上是一个值得关注的标志，甚至是一个先于财报的预见性指标。这也印证了中国另一句成语：“春江水暖鸭先知”，恰恰是人才，成为先感知一个企业回暖的讯号。

在移动互联网大潮的冲击下，PC行业日渐萎缩，严酷的行业现实让决策者意识到，摆脱昔日困境，只有谋取主动出击。所以AMD计划在未来三、四年内，将PC业务的份额降到50%，而让非PC业务占到公司营收的另外半壁江山。如果用周期理论来概括的话，实际上AMD不仅已经充分落实了技术转型和业务架构调整，而且在收缩与扩张的战略规划跷跷板上，AMD选择了与自身主业有着密切关联的逆周期扩张战略。不排除在未来的一两年内，仍会有不少重量级的人物从苹果、NVIDIA或者其他竞争者的阵营投奔AMD。而与人才回流伴生的，很有可能是股价的较大幅度攀升。

对于企业而言，在其所在行业的低谷时期，由于产品价格和市场规模的消极影响，短期财务收益下降，分析师采用的估值模型一旦不能正确反映行业的周期性特点，便会直接导致企业的市值偏低。因此，对于投资者来说，借鉴人才流动的灵活指标，可以迅速找到处于投资价格洼地即将脱颖而出的企业。还是那句谚语“水往低处流，人往高处走”；在机会面前，是随波逐流还是登高望远，值得投资者们斟酌。