来源：EEFOCUS
时间：2015-09-22
Atmel被Dialog收购，出乎很多人的意料。Atmel被并购并不奇怪，这几年在MCU领域陷入苦战的Atmel屡屡传出要卖身的消息，此前传言很 盛的消息是中国电子（CEC）要收购Atmel，不料终却是Dialog半导体这家欧洲公司出手，以近46亿美元的大手笔买下了Atmel。可是 Dialog为什么要买Atmel呢？
Dialog半导体业务集中在移动设备领域
细分行业龙头公司
我们先从Dialog这家公司说起，Dialog半导体是受益于移动计算设备爆发式增长的公司代表之一。Dialog公司80%以上的营收是由移动设备业
务所贡献的，这些移动设备业务主要包括电源管理芯片与音频芯片（年报上虽然提到了显示驱动芯片，但是这部分占比很小，几乎可以忽略），其中电源管理芯片又
是重中之重。Dialog在移动电源管理芯片方面投入巨大，声称其研发团队是全球的电源管理开发团队之一。不论是手机、平板还是超极本，Dialog
都有相应的电源管理解决方案，特别是针对现在多核处理器的流行，Dialog于2014年推出了第二代sub-PMIC产品，专门对多核应用进行优化，市
场反应极好。
Dialog2014年各产品线营收
Dialog在汽车电子、无线连接和功率转换方面也有不少产品，例如其蓝牙产品也很有名，但是这些业务占其营收比例不足20%，Dialog这些年的快速 成长主要还是依靠电源管理芯片与音频产品，尤其是电源管理芯片。2007年营收只有8677万美元的Dialog，抓住了移动设备爆发式增长的机 会，2014年营收达到11亿5610万美元，7年营收增长了12倍，年复合增长率40%以上。
不过高速成长的Dialog面临的风险也越来越大。营收过于集中于移动设备业务，客户过于集中（2014年前五大客户占了Dialog营收的87%），多元化尝试一直不够理想。
但真正打破均衡，促使Dialog下定决心大转型的却是一桩发生在亚洲的收购案。
联发科收购立锜打破Dialog原有计划
虽然Dialog也清楚业务过于集中在移动设备领域风险很大，但是他们对于未来还是信心十足，这主要是因为在2014年，Dialog与联发科在合作方面 取得突破性进展，双方将在LTE平台上开展深入合作，Dialog负责为联发科的4G平台提供智能电源管理芯片，这使得Dialog当时对于公司产品在移 动设备与亚洲市场的前景非常看好。在2014年年报中，联发科被提到了15次，并作为移动系统事业部2014年的头号业绩加以宣扬，可见Dialog对于 双方合作的期待。
Dialog原本对于和联发科的合作期望甚高
不过伴随着9月7日联发科宣布收购台湾地区模拟IC厂商立锜，Dialog与联发科的合作陷入尴尬境地。
电源芯片也是立锜的安身立命之所在，联发科收购立锜之后，Dialog与联发科在电源管理芯片方面的合作就已经名存实亡了。
联发科收购立锜，不仅使Dialog与联发科的合作名存实亡，
还威胁到了Dialog的市场份额
联发科技董事长兼执行长蔡明介在收购说明会上表示：立锜科技专注在模拟芯片市场，拥有优秀的经营及研发团队，提供完整的电源管理相关产品，满足广泛及多元 的客户需求。相信透过本次收购将可结合两家公司的竞争优势，进而将集团的平台效益化，同时强化联发科技在物联网（IoT）相关领域的布局。
而立锜科技董事长邰中和更是表示，加入联发科后，可以更有效地从系统平台的角度，进一步优化电源管理解决方案，协助客户推出高竞争力的产品，并进一步扩大立锜科技的模拟芯片产品与市场版图。
蔡明介与邰中和的表态基本上封死了Dialog与联发科合作的空间，即便现在联发科不终止与Dialog的合作，Dialog敢放心与联发科谈合作吗？对 Dialog更为不利的是，联发科收购立锜以后，将威胁到Dialog现在的市场份额，毕竟Dialog还是过于倚重手机市场，因此进行转型已经是箭在弦 上不得不发。
收购Atmel，能够顺利转型吗？
如果说Dialog是移动计算时代的获益者，那么Atmel可以说是ARM模式的受害者。在ARM处理器风靡之前，Atmel自家AVR架构的单片机玩得
风生水起，面对ARM架构处理器咄咄逼人的态势，Atmel在战略上犹犹豫豫，既下不了决心完全转到ARM处理器，又耽误了AVR产品的开发维护，导致产
品线管理混乱，丢掉了不少市场份额。营收从2011年的高点18亿美元掉到现在的14亿美元。
Atmel虽然近年表现不佳，但底子还不错
不过Atmel的底子不错，从嵌入式处理器到存储器布局很完整，在嵌入式市场耕耘多年，客户的多样性分布比Dialog要更合理，双方产品重叠的部分也不 多。过去几年Dialog管理层的出色表现显示出其高效的管理与对市场敏锐的嗅觉，再加上这次感到风险之后雷厉风行的并购，Dialog将来能够成功转型 的几率还是比较高的。
