雷军系:金山网络改名海猎豹移动赴美IPO

   又一家“雷军系”出海了。

　　昨日，金山网络更名后的Cheetah Mobile(猎豹移动)申请赴美上市，计划通过IPO(首次公开募股)筹集多3亿美元。

　　早在2010年年底时，小米董事长雷军曾在金山内部会议中向金山网络提出“未来三年上市”的目标。3年时间刚过，猎豹移动即将交出答卷。

　　在互联网“拼爹”时代，金山网络是特别的存在。3Q大战之后，腾讯(546.5, -15.00, -2.67%, 实时行情)入股猎豹移动，后者被视作是腾讯在安全领域制衡奇虎360(92.93, -5.26, -5.36%)的“支点”，它甚至差点成为百度(157.45, -3.02, -1.88%)制衡360的砝码。但当腾讯开始发力自家的移动安全领域产品，而360又在安全领域大肆扩张时，金山网络在安全和浏览器领域可以腾挪的空间已经有限。正向移动化全面转型的金山网络需要通过从金山软件(03888.HK)分拆独立，谋求更大生存空间。

　　而猎豹移动向资本市场讲述的新故事也在于：除了中国之外的海外市场。金山网络CEO傅盛此前曾透露：“除了中国之外的海外用户，金山网络的用户是360的100倍以上。”

　　贴移动标签

　　2010年年底，完成了金山各业务子公司化之后，在雷军的主导和一系列的股权谈判后，金山安全与从360离开的傅盛创立的可牛合并，成立新的公司——金山网络。

　　傅盛刚刚接手的“新金山”开局并不顺利，一方面，金山安全的重要产品金山网盾遭遇360的大规模卸载；而对内，金山安全的多条产品线被砍掉，只剩下毒霸和卫士的研发，这曾引发金山内部老员工的强烈反弹。

　　如何把一家软件公司“移动互联网化”，是傅盛近年在做的事。除了增加更“互联网化”的新项目金山导航、猎豹浏览器、游戏联运等业务外，傅盛提出了“边缘化”战略，即通过工具等一系列”边缘化产品+海外市场”的方式切入移动互联网。

　　而根据美国证券交易委员会(SEC)文件，截至2013年12月31日，猎豹清理助手的全球月活跃用户8390万，日活跃用户4330万；金山电池医生月活跃用户5250万，金山毒霸月活跃用户1.4亿，平均日活跃用户为2280万；猎豹浏览器月活跃用户5000万，同时其收购的拍照软件Photo Grid月活跃用户也已经达到了2000万。

　　2013年下半年，Google Play中只有8款非游戏应用的累计全球下载量超过5000万次，其中包括Facebook(59.49, -3.23, -5.15%)、WhatsApp和猎豹清理大师。而按照2013年12月的月度下载量计算，猎豹清理大师是Google Play中除游戏外的全球第六大应用。

　　除了超级应用的“入口”价值外，猎豹还将涉足在线彩票业务，增加资本想象力。招股书显示，猎豹移动计划两年内通过5400万元收购苏州乐盈科技(奖多多彩票网)，从而进入在线彩票业务。可以类比的是，去年赴美上市的500彩票网(38.11, -1.90, -4.75%)，该公司2013年的营收为2.595亿元，同比增长51.3%。

　　与此同时，金山网络的商业模式也经历了从卖软件向流量变现的方式转变。

　　招股书显示，猎豹移动2011年营收为1.40亿元，2012年为2.88亿元，2013年为7.50亿元。2011年净亏损为3020万元，2012年净利润为980万元，2013年净利润为6200万元。

　　在猎豹2013年的营收中，在线营销服务收入为6.13亿元，互联网增值服务收入为8320万元，互联网安全服务及其他收入为5420万元。

　　雷军系再出海

　　2012年，“雷军系”的首只股票欢聚时代(73.56, -5.63, -7.11%)(YY.NASDAQ)成功上市，曾给雷军带来超过100倍的账面回报。而如果猎豹移动成功上市，雷军将会成为继金山软件、欢聚时代之后，第三家上市公司的董事长。

　　在招股书中，猎豹移动披露了与小米的合作。其中，猎豹移动为小米提供在线网络广告服务，截至2013年12月底，猎豹移动共计从小米获得270万元的收入；猎豹移动同时向小米购买移动设备等消费电子产品，截至2013年12月底共计花费330万元。

　　而在金山发展中扮演重要角色的腾讯，也在为“制衡360”的猎豹移动IPO保驾护航。

　　2011年7月，腾讯与经纬创投以1860万美元(约合人民币1.202亿元)购得金山网络1.024亿股优先股，当时腾讯与经纬创投对金山网络的估值为1.63亿美元；到了2013年6月，腾讯和金山软件斥资5220万美元认购金山网络的B系列优先股，腾讯成为仅次于金山软件的第二大股东。

　　招股书中也显示，在机构股东中，金山软件持有约6.63亿股猎豹股票，持股比例为54.1%；TCH Copper(腾讯附属公司)持有约2.20亿股股票，持股比例为18.0%。

　　此外，猎豹高管和董事中，傅盛持有约2.18亿股猎豹股票，持股比例为17%；经纬创投中国创始管理合伙人张颖持有约7720万股股票，持股比例为6.3%；其他高管和董事总共持有约3.10亿股股票，持股比例为24.0%。

　　但仍有业内人士指出，以猎豹的体量和市场占有率来看，超过3亿美元的融资仍存一定风险。