市场低谷催生机遇 半导体行业并购潮涌

    继收编展讯通信之后，紫光集团又加入了对芯片设计行业翘楚锐迪科的抢夺大战。与此同时，中国电子集团亦正对旗下资产进行整合……半导体行业的并购重组大幕已悄然拉开。

    在同创伟业副总裁张啸看来，这只是整个市场处于低谷时众多行业并购的冰山一角。事实上，零售、证券、光伏、传媒、游戏、影视、互联网等行业并购正风生水起。

半导体行业并购不断

    11月11日，锐迪科与紫光集团同时宣布，双方已达成初步协议，清华紫光将以每股美国存托股票18.50美元的报价收购锐迪科全部流通股，总价约9.1亿美元。值得注意的是，此次是紫光集团近期对半导体行业收购的二度出手。今年7月中旬，紫光集团以总价18亿美元将展讯通信收之麾下。展讯通信与锐迪科分列2012年中国芯片设计企业排行的第二、第三位。

    好戏远不止这些。上月，中国电子产业集团开始对旗下几大产业进行梳理，其中集成电路为其整合重点：将以上海贝岭为集团集成电路整合平台，相关配套动作包括“弃壳”国民技术、赵贵武辞去除上海贝岭董事长外另一身份——港股中国电子非执行董事及副主席职务等。

    “紫光集团收购展讯和锐迪科只是小试牛刀（微博），随着国家大力扶持集成电路产业发展、优化发展环境等，将来产业并购整合会越来越多，中国半导体产业将迎来新一轮的大发展。”中国半导体行业协会执行副理事长徐小田在上海表示。

半导体行业迎新机遇

    对于紫光集团的此次收购，锐迪科创始人、董事长兼CEO戴保家称，紫光集团的市场地位和资源将极大地推动公司业务的进一步发展。紫光集团则表示，公司对展讯通信的收购即将完成，本次交易将有助于展讯通信与锐迪科实现优势互补，进一步提升中国企业的国际竞争力和市场地位，并对中国乃至世界半导体产业格局产生积极而深远的影响。

    “国内半导体行业起步较晚，受国际分工等历史因素影响，国内半导体厂商长期处于‘微笑曲线’的底部。”华融证券分析师以集成电路为例表示，绝大部分只生产芯片，而不是为客户提供一整套上下游解决方案，这是制约我国集成电路产业发展的核心问题。同创伟业副总裁张啸则对上证报记者表示，除历史因素外，影响半导体发展的因素主要还有政策扶持及终端需求。

    不过，从政策层面看，未来半导体行业将迎来政策东风。徐小田近日公开表示，国家在支持集成电路产业发展上或有大手笔，新政策力度要远超过18号文件。

    “电视、电脑等大型电器消费高峰已过，需求缩减导致半导体产品需求降低，但是手机、平板电脑等需求在不断提升，因此企业应把握好终端消费需求，及时转变经营思路、调整市场策略。”张啸对记者说。

各行业并购风起云涌

    张啸认为，并购整合潮一般发生在市场高位和低位两个周期，而影响市场周期的因素包括整体经济情况、行业及公司情况等。在市场高位期，由于行业前景向好，公司资金充足，导致各类并购重组活跃，但是这类并购成功率低，因为出让者在价格上让步不大。而在市场低位时，由于部分企业经营情况不佳、各方融资不足等，导致企业萌生并购意愿，这类并购成功率高，而且能够以较为合理的价格并购到不错的项目，回报率高。

    “目前由于经济仍处于恢复期，绝大部分行业发展属于相对市场低位阶段，因此能看到较多并购案例，而半导体行业的并购潮只是各行业并购潮的冰山一角。”张啸说，当然不排除IPO停发等因素加剧并购潮。

    确实，今年以来，光伏、手游、影视、证券、传媒、零售、互联网等行业并购案例此起彼伏。以零售业为例，据上证报记者不完全统计，仅今年10月份至今，我国零售业至少发生了9起重大并购重组案，其中不乏赫赫有名的新华百货、物美商业、华润创业等。

    “并购整合是部分企业破解发展困境的方式之一，同时也预示行业将重新获得活力，而部分具备兼并能力的龙头企业未来将大有可为。”张啸表示。