DRAM乱局起　不出局就赚

2013年前5个月，台股表现令人惊讶的板块，非 DRAM 产业莫属。这个在台湾几乎宣告已死的产业，季竟然大逆转，华亚科也带头大涨2.3倍。

只是这个产业是真的复活了？还是只是昙花一现呢？

对全球DRAM存储器模组龙头金士顿总裁杜纪川来说，坏的时刻已经过去。

杜纪川在5月31日短暂来台，接受笔者专访时更预言，2013年金士顿获利将创历史新高，因为DRAM的供需已然出现改变。

以下为专访纪要：

笔者：2013年存储器产业大好，台湾相关个股也大涨，好转的原因是什么？

金士顿总裁杜纪川答（以下简称答）：尔必达（破产）是关键因素。之前的7、8年，DRAM制造商持续亏损，不外乎两个因素：大环境不好、供多求少，后撑不下去，就像尔必达，因为他们得靠借钱做生意，可是年复一年，债务到一个程度，银行也受不了，后关门大吉，成为输家。

但其他业者遭遇却不同，现在竞争的人少（DRAM制造商已整合剩下3家），货的来源减少、价钱提高，如果你没有out（出局），就会开始赚钱。

在这个好像三国的局势里面，有人是loser（输家），有人就是winner（赢家）。

对手慢慢淡出，等于我们市占率增加

另外在欧洲、亚洲的对手过去一、两年也慢慢淡出DRAM生意。因为经济不是那么好，市场大饼也没有增加，所以如果你要拿出一笔资金去做DRAM这个生意、或是去做闪存存储器，哪个报酬率比较好？以过去几年来看也许是闪存存储器，所以对手慢慢淡出，不是不做，而是不再重要，无形中我们增加市占率成了赢家。

笔者：照你现在谈，DRAM就是三国演义，对金士顿来讲，以前供应者多的时候，你们的价值比较高，可是现在上游供应商少了，你们的角色会不会有什么转变？

尔必达破产是福！金援它们让货源变便宜

答：尔必达破产，对金士顿而言本来不知道是祸还是福，现在看得出来绝对是福！

重要的因素，就是你的财务能力。我们公司从未向银行借钱，近12个月财务实力更是越来越雄厚。

做生意，一个是你的量，一个是你现金的实力（cash power；略激动地敲桌子），如果你有量，可是没有cash power也没用；有市场以后就有量，有量你就有cash，that‘s what makes us powerful（这造就了我们的财务实力）。

尔必达虽然破产，但你没有停止生产，只是受到法律、银行的限制，它需要的，是我们能在财务上支持它，例如买货时缩短付款期限、支付现金等。尔必达不仅能继续提供DRAM给我们，也因而给我们更好（低廉）的价格。我们买货成本降低的同时，市价开始往上走。所以2013年营收虽然跟2012年差不多，但获利却将创历史新高。